Банки и их новый капитал :=: МЫСЛЬ

Выступая вскоре после президента Джорджа Буша, который высказался о программе с не меньшим энтузиазмом, Полсон сообщил, что 250 млрд. долл. будут выделены банкам для помощи в рекапитализации и восстановлении возможности выдавать кредиты как друг другу, так и коммерческим предприятиям и населению.
«Состояние нашей экономики требует, чтобы финансовые учреждения не запасали новый капитал, а пустили его в дело», – заявил Полсон, излагая конкретные моменты программы вместе с председателем ФРС Беном Бернанке, а также председателем Федеральной корпорации страхования депозитов Шейлой Бейр.
Это предложение правительства США следует за подобными планами, озвученными в Европе, – все стремятся влить дополнительный капитал в банки и разблокировать кредитный рынок. Известие о совместных усилиях вдохнуло жизнь в рынки по всему миру. Промышленный индекс Доу Джонса поднялся на 936 пунктов, или 11 %, чего не случалось на американской фондовой бирже с 1930-х годов, а затем набрал еще 300 пунктов. На европейских рынках прирост составил почти 10 %.
Кроме вливания денег в банки программа США предусматривает обеспечение гарантий на новые банковские облигации сроком на три года, что позволит банкам восстановить выдачу займов.
Федеральная корпорация страхования депозитов намерена предоставить безлимитные гарантии по беспроцентным банковским депозитам, которыми обыкновенно пользуются коммерческие предприятия. Так уже поступили в некоторых европейских странах.
А ФРС намерена внедрить программу, по которой она станет покупателем последней инстанции для ценных бумаг и таким образом поможет коммерческим фирмам в привлечении средств.
Назвав необходимость финансовой помощи банкам прискорбной, Полсон заявил, что другого пути нет. «Оставить коммерческие предприятия и население без доступа к займам совершенно неприемлемо. При отсутствии финансирования сокращаются как потребительские, так и коммерческие расходы, что ведет к сокращению рабочих мест и даже закрытию компаний», – сказал он.
«Американцы могут быть уверены, что мы стараемся использовать любые средства, даже политические. Я глубоко убежден, что эти меры, подкрепленные устойчивостью американской экономики, помогут восстановить доверие», – добавил Бернанке.
Как и после отклонения первоначального законопроекта об экстренной помощи Палатой представителей, Буш стремился уверить американцев, что такие меры необходимы, чтобы защитить их сбережения и пенсионные вклады. По его словам, все программы направлены на защиту граждан и имеют «временный» характер.
«Усилия Вашингтона и европейских столиц могут показаться далекими от этих интересов. Однако прямая цель наших действий – нести благо американскому народу, стабилизировав мировую финансовую систему и восстановив нашу экономику», – заявил он.
Затем Полсон изложил эту программу представителям восьми крупнейших банков страны. В сущности, он заявил участникам встречи, что они просто обязаны принять инвестиции правительства ради благополучия американской финансовой системы. В итоге банки согласились принять инвестиции на сумму в 125 млрд. долл.
Citigroup и JPMorgan Chase получат по 25 млрд. долл. Bank of America, приобретающий Merrill Lynch, и Wells Fargo, покупающий Wachovia Corporation, также примут по 25 млрд. долл. Goldman Sachs и Morgan Stanley получат по 10 млрд. долл. Bank of New York Mellon и State Street достанется 2 млрд. и 3 млрд. долл. соответственно. На 125 млрд. долл. могут рассчитывать тысячи средних и мелких банков. Эти средства распределят между ними пропорционально активам.
Полсон заявил, что в обмен на эти инвестиции правительство получит привилегированные акции и варранты на обычные акции. По его словам, власти, ко всему прочему, надеются заработать значительную прибыль. Также он сказал, что учреждения, продающие акции правительству, должны ограничить выплаты управляющим, включая изъятие ранее выданных компенсаций и запрет на «золотые парашюты» в период, пока держателем ценных бумаг, выпущенных по данной программе, является Казначейство. Власти намерены получать дивиденды в размере 5 % первые пять лет и 9 % в дальнейшем. Права голоса эти акции иметь не будут.
Центробанки влили в финансовую систему миллиарды долларов, что, по мнению политиков, позволит банкам выдавать кредиты.
Европейские страны, в том числе Великобритания, Франция, Германия и Испания, объявили о внедрении решительных программ, которые предусматривают обеспечение гарантий по банковским долгам, долю в собственности банков и миллиарды долларов налогоплательщиков для поддержки бедствующих компаний.

При инвестициях
в 10 млрд. долл. правительство получит варранты на 1,5 млрд. долл. Если курс акций вырастет, налогоплательщики будут в выигрыше. Если упадет – варранты потеряют всякий смысл

Программа Казначейства поможет США не отстать от Европы в гонке по уверению инвесторов, что их банки останутся на плаву, а другие страны не проведут свои спасательные операции раньше и не откачают банковские депозиты или инвестиционный капитал.
«Европа не только успела тщательно разработать собственные программы, но и форсировала события. Мы пытаемся спасти финансовую систему от массовой бойни», – заметил Кеннет Рогофф, преподаватель Гарвардского университета и консультант Джона Маккейна, кандидата в президенты от Республиканской партии.
Более того, Рогофф и другие специалисты считают, что правительство перекраивает ситуацию в финансовой системе такими путями, которые еще месяц назад казались бы невообразимыми, – получая долю владения в отрасли и превращая Вашингтон в гаранта банковской деятельности в США.
Однако в дело вмешался кризис, а полный крах банковской системы в далекой Исландии убедил политиков действовать решительнее. «Еще недавно я думал, что все может окончиться плачевно, но теперь мы сделали шаг назад от края пропасти», – сказал бывший главный экономист МВФ Саймон Джонсон.
Американский механизм гарантий по банковским долгам, направленный на разблокирование рынка межбанковского кредитования, взял на вооружение Старый Свет. Об этом объявило сразу несколько европейских государств. Причиной сокращения таких ссуд, имеющих, как считается, принципиальное значение для плавного хода финансовой системы, стали опасения банков не получить по ним выплаты в случае проблем у заемщиков.
Однако политики надеются, что от гарантий по новому «старшему» долгу эффект будет еще масштабнее, чем от гарантий по межбанковскому кредитованию, поскольку они должны стимулировать также займы для коммерческих предприятий.
Кроме того, в план правительства входит расширение практики федерального страхования депозитов, что позволит в полном объеме охватить депозиты малого бизнеса. Регулирующие органы США замечают, что клиенты из малого бизнеса, баланс которых превышает лимиты федерального страхования, переводят свои средства из слабых банков в крупные и стабильные учреждения.
По данным финансовой консалтинговой фирмы Oliver Wyman, Конгресс уже поднял лимит федерального страхования депозитов до 250 тыс. долл., увеличив покрытие до 68 % депозитов малого бизнеса. Новые нормы охватят и оставшиеся 32 %.
«Введение безлимитного страхования депозитов не решает основной проблемы, хотя и уменьшает угрозу дефолта по однодневным займам. Если угрозу дефолта по ним уменьшить, начнется взаимное кредитование на этот срок, а значит, и нормальная работа кредитных рынков», – отметил финансовый аналитик из компании Stanford Group Джарет Зейберг.
Специалисты предупреждают, что банковская рекапитализация несет свои опасности, и ссылаются на пример Великобритании, которая объявила о внедрении своей программы и предоставила капитал первым трем банкам. Правительство разводнило акционерную стоимость вновь национализированных банков Royal Bank of Scotland, HBOS и Lloyds, и в тот же день курсы их акций, в отличие от курсов других банков, резко упали.
По мнению специалистов, этот шаг делает правительство крупнейшим банкиром Великобритании. Он также создает двухуровневую банковскую систему, в которой национализированные учреждения управляются как коммунальные предприятия, а оставшиеся вольны наращивать прибыль. По новой программе главы всех трех банков сложили свои полномочия.
Тем не менее стратегию Полсона поддержали законодатели, в частности сенатор Чарльз Шумер. Он заявил, что скупке проблемных ипотечных активов – как настаивало Казначейство до перемены своей позиции – он предпочитает вливание капитала.
Шумер, являющийся председателем Совместного экономического комитета, в своем письме к Полсону убеждал Казначейство поставить перед банками, получающими капитал, требования понизить дивиденды, ограничить компенсации руководства и придерживаться «безопасной и рациональной финансовой деятельности, отказавшись от экзотики». «Я думаю, что как максимальное облегчение участи финансовых учреждений – это не выход. Без пряника нельзя, но ведь нужен и кнут», – заявил Шумер.
По словам политиков, банкам не придется понижать дивиденды, а исполнительным директорам уходить в отставку. Однако на их зарплаты будут наложены жесткие ограничения, включая запрет на «золотые парашюты» и обязательство вернуть все лишние премии. Эти правила также были включены в законопроект об экстренной помощи в размере 700 млрд. долл., принятый Конгрессом.
Очевидцы утверждают, что Полсон провел встречу с главными исполнительными директорами в конференц-зале за стенами своего роскошного кабинета. За одним столом с ним сидели Бернанке из ФРС, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Тимоти Гейтнер, управляющий ФРС Кевин Уорш, председатель Федеральной корпорации страхования банковских вкладов Шейла Бейр и начальник финансовой службы Джон Дуган.
Среди банкиров были Кеннет Льюис из Bank of America, Джейми Даймон из JPMorgan Chase, Ллойд Бленкфейн из Goldman Sachs, Джон Мак из Morgan Stanley, Викрам Пандит из Citigroup, Роберт Келли из Bank of New York Mellon и Джон Тейн из Merrill Lynch. Участие всех этих руководителей в программе позволило не заклеймить тех, кто принял бы поддержку государства.
По привилегированным акциям, которые выпустит каждый банк, будут начисляться особые дивиденды сначала в размере 5 % и 9 % – через пять лет. Кроме того, государство получит варранты на 15 % от номинальной стоимости привилегированных акций. К примеру, при инвестициях в 10 млрд. долл. правительство получит варранты на 1,5 млрд. долл. Если курс акций вырастет, налогоплательщики будут в выигрыше. Если упадет – варранты потеряют всякий смысл.
Приступая к программе по рекапитализации, Казначейство изложило некоторые подробности предоставления экстренной помощи в целом. По словам временного главы программы Нила Кашкари, ведомство уже провело первые кадровые назначения и избрало в качестве юрисконсульта компанию Simpson Thacher с Уолл-стрит.
Выбрать фирмы, которые займутся скупкой активов бедствующих банков, поможет консалтинговая компания по управлению инвестициями Ennis Knupp из Чикаго. В ближайшее время Казначейство планирует назвать фирму, которая будет проводить аукционы и держать активы. «Мы не ляжем спать, пока это не произойдет», – заявил Кашкари, бывший работник Goldman Sachs, которому поручено проводить эти операции.
Когда стали известны подробности американской программы по рекапитализации, возникли опасения, что она отразится на более мелких государствах. Исландия обсуждает программу помощи с МВФ, после того как Рейкьявик национализировал три крупнейших банка страны и закрыл фондовую биржу. Фонд также предложил «техническое и финансовое» содействие Венгрии, у которой упал курс валюты. Премьер-министр Ференц Дюрчань заявил, что его страна примет помощь лишь в случае крайней необходимости.
Будущее, тем временем, далеко не безоблачно. По прогнозам Института международных валютно-финансовых отношений, приток чистого капитала на развивающиеся рынки резко снизится: с 900 млрд. долл. в нынешнем году до 560 млрд. долл. в 2009-м.

Банки и их новый капитал

К содержанию