#12(35), декабрь 2008 года

Устойчивое восстановление

Джеффри Д. САКС, Project Syndicate

Нью-Йорк. Начинающаяся глобальная рецессия является следствием не только паники в финансовой сфере, но также большей неуверенности в направлении развития мировой экономики. Потребители стали воздерживаться от покупок жилья и автомобилей, не потому что их доходы сильно пострадали в результате падения стоимости ценных бумаг и стоимости жилья, но также из-за незнания, куда направиться. Стоит ли рисковать покупать новую машину, когда цены на бензин могут снова взлететь? Смогут ли они обеспечить себя пищей после пугающего роста цен на продукты питания?
Процессы инвестирования находятся еще в большем оцепенении. Бизнес воздерживается от инвестиций во время падения потребительского спроса, а также когда по своим заемным средствам ему приходится терпеть беспрецедентные взыскания. Бизнес также во многом не уверен. Какие электростанции смогут работать в будущем? Будет ли им разрешено, как раньше, выбрасывать углекислый газ? Смогут ли люди в США по-прежнему позволять себе жить за городом в отдаленных просторных домах, что требует ежедневных автомобильных поездок из пригорода в город на большие расстояния?
В большой степени экономическое возрождение будет зависеть от большей определенности в направлении будущих изменений в экономике. И это в значительной степени зависит от работы правительства. После беспорядочного и ошибочного управления администрации Буша, которая не смогла найти четкого подхода к энергетике, здравоохранению, климату и финансовой политике, новоизбранному президенту Бараку Обаме придется начать с курса, который определит будущее развитие американской экономики.
На повестке дня не только экономика США. Нам необходимо задать глобальное направление устойчивого развития, включая таких лидеров, как Китай, Индия, Европа, Латинская Америка, а также Африка, которую на протяжении долгого времени обо-собляли от мировой экономики и которая сегодня, тем не менее, составляет значительную ее часть.
Среди общего беспорядка и неуверенности есть несколько определенных моментов. Во-первых, США не может продолжать заимствовать у остального мира, как это было на протяжении последних восьми лет. Экспорт за минусом импорта США должен увеличиться, что означает, что экспорт за минусом импорта Китая, Японии и других стран с положительным торговым балансом, следовательно, должен будет уменьшиться. Подобное корректирование до перехода от значительного дефицита к балансу должно сместить активный торговый баланс США на 700 миллиардов долларов, или почти на 5 % ВВП США.

Активный торговый баланс Китая должен будет уменьшиться на половину этой суммы (с учетом уменьшения активного торгового баланса других участников глобального рынка), что будет означать перенаправление ВВП Китая в сторону внутреннего потребления в размере от 5 % до 10 % ВВП Китая. К счастью, Китай занимается увеличением внутреннего потребления.
Во-вторых, уменьшение потребления США также частично должно компенсироваться за счет увеличения инвестирования США. Тем не менее частный бизнес значительно не увеличит уровень инвестиций до тех пор, пока в развитии экономики не будет четкой политики. Обама подчеркнул необходимость «зеленого восстановления», основанного на экологически устойчивых технологиях, а не только на затратах на потребление.
Автомобильная промышленность США должна перевооружиться для выпуска автомобилей с низким уровнем выброса углекислого газа и перейти либо на автомобили с гибридными двигателями, либо на транспортные средства, полностью питаемые от аккумуляторов. Любая из этих технологий будет зависеть от национальной энергетической системы, использующей способы производства электроэнергии с низким уровнем выбросов, такие как энергия ветра, солнца, атомная энергия или электростанции, работающие на угле, которые захватывают и консервируют выбросы углекислого газа. Все эти технологии потребуют как государственного, так и частного финансирования.
В-третьих, восстановление США трудно себе представить, пока не будет принята стратегия приведения в порядок собственных финансов правительства. Буш проводил экономическую политику уменьшения налогов три раза, одновременно сильно увеличивая расходы на войну. В результате получился огромный дефицит бюджета, который достигнет колоссального размера в наступающем году (по оценкам, 1 триллион долларов США), к чему следует добавить давление рецессии, спасительные меры для банков, а также кратковременные меры финансовых стимулов.
Обаме придется привести в действие финансовый план среднесрочной перспективы, который восстановит баланс государственных финансов. Среди этих мер – окончание войны в Ираке, увеличение уровня налогов для богатых, а также постепенный переход на новый уровень потребительского налога. Сегодня в США взимаются самые низкие налоги по отношению к национальному доходу среди богатых государств. Это также должно будет измениться.

В-четвертых, самые бедные регионы планеты следует рассматривать с точки зрения возможностей для инвестиций, а не как исходящие угрозы или страны, которые следует игнорировать. В то время когда главные, занимающиеся созданием инфраструктуры, компании США, Европы и Японии будут обладать избыточной мощью, Всемирный банк, Европейский банк инвестиций, Экспортно-импортный банк США, Африканский банк развития и другие государственные инвестиционные фонды должны будут финансировать широкомасштабные инфраструктурные расходы в Африке по строительству дорог, электростанций, портов и телекоммуникационных систем.
Учитывая, что кредиты будут долговременными и по умеренной процентной ставке (скажем, двадцатипятилетний долларовый заем под 5 % годовых), страны-получатели кредита смогут его погасить за счет значительного увеличения прибыли, которая будет получена следующим поколением. Выгода будет экстраординарной как для Африки, так и для богатых стран, которые смогут обеспечить работой свой бизнес и квалифицированных рабочих. Подобные кредиты, конечно, потребуют глобальной инициативы, в наше время, когда даже компании с прекрасной репутацией не могут быстро получить кредит, не говоря уже про 25 лет!
В типичных циклах бизнеса обычно страны сами занимаются собственным восстановлением. В этот раз нам необходимо глобальное сотрудничество. Восстановление потребует значительного регулирования перекосов активных торговых балансов, технологий и государственных бюджетов.
Эти широкомасштабные изменения необходимо координировать, по крайней мере, неформально, если не плотно, с ведущими экономиками, каждая из которых должна понимать основные направления этих перемен, которые будут зависеть как от национального, так и от глобального вмешательства. Также все государства должны принять участие в организации новых экологически устойчивых технологий и в совместном финансировании глобальной ответственности, такой как увеличение инвестиций в инфраструктуру Африки.
Мы подошли к тому моменту в истории, когда согласованная глобальная политическая линия нужна как никогда. К счастью, с избранием Обамы США сделали огромный шаг вперед. Сейчас надо начинать действовать. 

К содержанию