Подозреваю, что будущие историки, вспоминая разочаровавшее многих сборище «двадцатки» в Вашингтоне, назовут его не второй Бреттон-Вудской конференцией, а повтором Лондонской экономической конференции 1933 года. Тогда представители 66 государств потерпели полный провал в попытке договориться о согласованном международном ответе на Великую депрессию. Главная вина легла тогда на новоиспеченного президента США Франклина Рузвельта, который наложил вето на европейские предложения о валютной стабилизации.
В этот раз правом вето воспользовался не новоизбранный демократ, а покидающий пост республиканец. Еще до приезда своих коллег в Вашингтон президент Буш дал ясно понять, что последние события ни в коей мере не ослабили его веру в свободный рынок и минимальное регулирование. Соединенные Штаты выступили против европейских призывов создать международный регулирующий орган, воспротивились изменению роли Международного валютного фонда и проигнорировали идею глобального пакета стимулов.
Как и в 1930-е годы, недавняя паника на американских рынках переросла в глобальный экономический кризис. Как и тогда, отсутствие международного взаимодействия может превратить сегодняшнюю рецессию в глубокую и продолжительную депрессию.
Есть проблема, на которую вашингтонские переговорщики не обратили внимания: сегодня каждая страна реагирует на кризис своими денежно-кредитными и бюджетными мерами. Некоторые центробанки понизили официальные ставки почти до нуля, а министерства финансов запустили систему миллиардных выкупов и пакетов стимулирования. Однако эти меры не согласуются по срокам и объемам. Отсутствие координации ведет к неустойчивости глобальных рынков валюты и ценных бумаг – инвесторы начнут реагировать на каждую новую инициативу того или иного государства. Результаты могут быть такими же разрушительными, как и протекционистские меры, принимавшиеся правительствами во времена депрессии. Сегодня, как и тогда, политика по принципу «каждый за себя» окажется смертельной.
В основе этого кризиса лежит огромный дисбаланс между США, у которых дефицит текущего счета превышает 1 % мирового ВВП, и странами с профицитом, которые данный дефицит финансируют. Это экспортеры нефти, развивающаяся Азия и Япония. В этом ряду особое место занимают отношения между Китаем и Америкой. Китайская стратегия накопления долларового резерва подпитывала американскую привычку жить в долг. Китайские сбережения были главной причиной низких долгосрочных американских ставок и долгового кутежа. Теперь, когда эпохе роста доходов без увеличения капиталовложений пришел конец, на первый план выходит явление «Химерика» (Chimerica) – партнерство между крупным вкладчиком Китаем (Chi…) и крупной расточительницей Америкой (…merica).
По сути, нам нужно, чтобы Пекин поддержал американское снятие денежных ограничений и финансовые стимулы, сделав то же самое у себя. Однако для этого нужна договоренность о постепенном уменьшении «химериканского» дисбаланса за счет роста экспорта из США и импорта в Китай. Альтернатива такой договоренности – резкое снижение дисбаланса за счет уменьшения американского импорта и китайского экспорта, но это было бы ужасно.
Также необходим договор о пре-
дотвращении панического бегства с долларового рынка и рынка ценных бумаг. Именно это произойдет, если китайцы прекратят скупать государственные ценные бумаги США, количество которых сейчас должно существенно возрасти.
Есть и альтернатива такой сделке. Китайцы должны направить усилия вовнутрь, на создание «рыночного социализма в отдельно взятой стране». Им надо увеличить потребление своих продуктов и отказаться от торговли как движущей силы развития.
И пару слов на заметку новому президенту Бараку Обаме. Не ждите апреля, когда состоится очередной саммит «двадцатки». На следующий же день после инаугурации проведите встречу «химериканской» «большой двойки». Не дожидайтесь, пока Китай назначит в Пекине свою встречу «большой единицы».
«Большая двадцатка» (G-20):
кто они и насколько безысходно их положение?
Аргентина.
Государственный долг – $150 млрд.
Кристина Фернандес де Киршнер, президент
В прошлом месяце Аргентина приняла решение о национализации 10 крупнейших частных пенсионных фондов и перевела в государственную собственность активы на 30 млрд. долл. Через два дня курс акций этих фондов упал на 20 %. Аргентина уже объ-
являла дефолт в 2001 году, и инвесторы опасаются, что ситуация повторится.
Безысходность положения: «««««
Австралия.
Государственный долг – $141 млрд.
Кевин Радд, премьер-министр
Австралия ликвидировала свой чистый государственный долг, но его валовая сумма составляет около 15 % ВВП. Жесткое регулирование деятельности банков страны защитило их от воздействия американского рынка низкокачественных ипотечных займов, но падение цен на сырьевые товары имеет пагубное воздействие.
Безысходность положения: «««
Бразилия.
Государственный долг – $590 млрд.
Луис Инасио Лула да Силва, президент
В 2008-м темпы роста бразильской экономики составят 5 %, но в следующем году ожидается их резкое падение. Центробанк страны обеспечивает доступное кредитование, чтобы помочь фирмам увеличить объемы продаж, и вмешивается в деятельность рынка, чтобы удовлетворить спрос на американский доллар.
Безысходность положения: «««
Канада.
Государственный долг – $900 млрд.
Стивен Харпер, премьер-министр
Как предупреждает Bank of Canada, в следующем году рост экономики страны остановится. Канада тяжело переносит снижение цен на нефть и падение спроса со стороны США. В прошлом месяце страна взяла на себя гарантии по банковским займам, что могло оставить налогоплательщиков с долгом в 175 млрд. долл. США на руках.
Безысходность положения: ««««
Китай.
Государственный долг – $580 млрд.
Ху Цзиньтао, президент
Темпы роста промышленности Китая станут самыми низкими за последние семь лет, расходная часть бюджета увеличится до 586 млрд. долл. У Китая самые крупные резервы иностранной валюты в мире (1900 млрд. долл.), и его убеждают оказать помощь мировой финансовой системе, при этом Китай, по-видимому, выиграет от кризиса больше, чем все остальные.
Безысходность положения: «««
Франция.
Государственный долг – $1,63 трлн.
Николя Саркози, президент
В период с июля по сентябрь темпы роста французской экономики составили 0,1 %, но, возможно, что в дальнейшем рецессии не удастся избежать. Париж выделил €320 млрд. долл. на гарантии по банковским займам и 40 млрд. долл. на создание фонда по рекапитализации банков. Кроме того, Саркози объявил о создании фонда по защите французских компаний от иностранных «хищников».
Безысходность положения: ««««
Германия.
Государственный долг – $2,07 трлн.
Ангела Меркель, канцлер
За одну неделю ВВП Германии уменьшился на 0,5 %, падение продолжается уже в течение двух кварталов подряд. Государство с крупнейшей экономикой в Европе официально признало начало рецессии. Объем экспорта Германии резко упал. Она собирается выделить 400 млрд. долл. на гарантии по банковским займам и еще 100 млрд. долл. на рекапитализацию своих банков.
Безысходность положения: ««««
Индия.
Государственный долг – $637 млрд.
Манмохан Сингх, премьер-министр
Как сообщается, Индия окажет существенную помощь в восстановлении мировой экономики. Ожидается, что в этом году темпы роста ее экономики составят 7,5 %, что говорит о снижении – в прошлом году эта цифра составила 9 %, а это свидетельствует о замедлении роста промышленного сектора. Как и Китай, страна остается в крупном выигрыше.
Безысходность положения: «
Индонезия.
Государственный долг – $147 млрд.
Сусило Мамбанг Юдойоно, президент
В прошлом месяце, в ответ на давление на национальную валюту и фондовую биржу, Джакарта объявила о создании программы экстренной финансовой реабилитации, в рамках которой планируется сокращение налогов на экспорт и распоряжение о возврате государственными компаниями на родину доходов в иностранной валюте.
Безысходность положения: ««
Италия.
Государственный долг – $2,19 трлн.
Сильвио Берлускони, премьер-министр
Второй квартал подряд темпы развития экономики страны понижаются, причем на этот раз спад превышает ожидавшиеся 0,5 %. За последние семь лет Италия переживает рецессию в четвертый раз. Правительство выделило 40 млрд. долл. на рекапитализацию банков и 650 млрд. долл. на создание фонда по гарантированию кредитов предприятиям и организациям.
Безысходность положения: «««««
Япония.
Государственный долг – $7,45 трлн.
Таро Асо, премьер-министр
Стране со второй по величине экономикой в мире грозит рецессия. Тем не менее Япония готова взять на себя видную роль в восстановлении мировой экономики и уже может предложить 100 млрд. долл. в кредит.
Безысходность положения: «««
Мексика.
Государственный долг – $203 млрд.
Фелипе де Хесус Кальдерон Иносоха, президент
В следующем году, чтобы поднять экономику страны, правительство собирается увеличить бюджетные расходы на 13 % и довести их до 231 млрд. долл. На Мексике пагубно отразилось резкое падение цен на нефть, так как прибыль от ее продажи составляет около 40 % доходной части бюджета. Кроме того, из-за кризиса в США эмигранты из Мексики стали меньше средств посылать домой.
Безысходность положения: ««««
Россия.
Государственный долг – $76 млрд.
Дмитрий Медведев, президент
Россия объявила о выделении 200 млрд. долл. на реабилитацию экономики и финансовых рынков, в то время, как ее центробанк поднял ключевые учетные ставки в попытке остановить отток капитала. Рубль испытывает сильное давление, и курсы акций падают. У России есть финансовые мощности, но на ней пагубно отражается падение цен на сырьевые товары.
Безысходность положения: ««««
Саудовская Аравия.
Государственный долг – $91 млрд.
Король Абдулла
В этом году курсы на ее фондовой бирже упали на 40 %, и правительство выделило банкам 40 млрд. долл. Тем не менее основное внимание Саудовская Аравия уделила финансированию МВФ, который, в свою очередь, займется оказанием экстренной помощи бедствующим странам.
Безысходность положения: «««
Южно-Африканская Республика.
Государственный долг – $88 млрд.
Петрус Кгалема Мотланте, президент
Финансовая система ЮАР осталась практически невредимой, и это позволяет ей потребовать для Африки большего количества голосов на таких международных форумах как МВФ. Также может остаться в выигрыше.
Безысходность положения: ««
Южная Корея.
Государственный долг – $269 млрд.
Ли Мен Бак, президент
Национализация банков не производилась, однако правительство заявило о своей готовности обеспечить ликвидность банковского сектора ввиду опасений накопления безнадежных долгов и замедления темпов роста экономики. Положение неопределенно.
Безысходность положения: «««
Турция.
Государственный долг – $257 млрд.
Реджел Тайип Эрдоган, премьер-министр
По оценкам кредитно-рейтинговых агентств, долг Турции стал меньше. Однако стране все еще может потребоваться дальнейшая помощь МВФ. Только за прошлый месяц курс ее национальной валюты к доллару упал на треть.
Безысходность положения: ««««
Великобритания.
Государственный долг – $1,2 трлн.
Гордон Браун, премьер-министр
Несмотря на выделение экстренной финансовой помощи и сокращение процентных ставок, Соединенное Королевство стоит на краю рецессии. С прошлого лета биржевой индекс FTSE уменьшился примерно на 40 %.
Безысходность положения: «««««
США.
Государственный долг – $8,4 трлн.
Джордж Буш, президент
Очаг кризиса низкокачественных ипотечных займов. Вашингтон выделил 700 млрд. долл. на программу экстренной финансовой помощи банкам страны, а также создание фонда по выкупу токсичных активов. Срочно необходим эффективный выход.
Безысходность положения: «««««
ЕС
В Еврозоне официально объявлена рецессия. В период с июля по сентябрь темпы роста экономики пятнадцати стран, использующих евро, упали на 0,2 % больше, чем за предыдущий квартал.
Безысходность положения: «««««
