#3(39), ноябрь 2009 года

Най­ти по­ли­ти­чес­кий вы­ход

Су­щес­т­ву­ет мне­ние, что мас­ш­таб­ное мо­не­тар­ное сти­му­ли­ро­ва­ние и под­дер­ж­ка фи­нан­со­вой сис­те­мы, пред­при­ня­тые пра­ви­тель­ст­ва­ми все­го ми­ра в 2008–2009 го­дах, пред­от­вра­ти­ли вто­рую Ве­ли­кую де­прес­сию

Ну­ри­эль РУБИНИ, Project Syndicate

Вы­со­ко­пос­тав­лен­ные чи­нов­ни­ки смог­ли из­бе­жать этого, по­то­му что они из­влек­ли уро­ки из оши­бок, до­пу­щен­ных в 1930-х го­дах, и ког­да Япо­ния бы­ла близ­ка к Де­прес­сии в 1990-х го­дах.
В ре­зуль­та­те по­ли­ти­чес­кие де­ба­ты пе­ре­шли к рас­суж­де­ни­ям, ка­ким бу­дет вы­ход из кри­зи­са: в фор­ме V – быс­т­ро­го воз­вра­та к по­тен­ци­аль­но­му рос­ту, в фор­ме U – мед­лен­но­го и ане­мич­но­го рос­та или в фор­ме W – двой­но­го па­де­ния. Во вре­мя гло­баль­но­го эко­но­ми­чес­ко­го сво­бод­но­го па­де­ния осе­нью 2008 го­да – вес­ной 2009 го­да Арма­гед­дон в фор­ме L был твер­дым сме­ше­ни­ем ве­ро­ят­ных сце­на­ри­ев.
Кри­ти­чес­кая по­ли­ти­чес­кая проб­ле­ма за­клю­ча­ет­ся в том, как рас­счи­тать вре­мя и по­сле­до­ва­тель­ность дей­ст­вий для вы­хо­да из это­го мас­ш­таб­но­го мо­не­тар­но­го и фи­нан­со­во­го сти­му­ли­ро­ва­ния. Не­со­мнен­но, те­ку­щая фи­нан­со­вая ли­ния по­ве­де­ния боль­шин­ст­ва раз­ви­тых эко­но­ми­чес­ких сис­тем – за­ви­си­мость от круп­ных бюд­жет­ных де­фи­ци­тов и быс­т­ро­го на­коп­ле­ния гос­дол­га – не­жиз­нес­по­соб­на.
Круп­ные фи­нан­со­вые де­фи­ци­ты бы­ли час­тич­но пу­ще­ны в об­ра­ще­ние цен­т­раль­ны­ми бан­ка­ми, ко­то­рые во мно­гих стра­нах со­кра­ти­ли свои про­цен­т­ные став­ки до 0% и рез­ко уве­ли­чи­ли де­неж­ную мас­су с по­мо­щью не­тра­ди­ци­он­но­го ва­лют­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния и смяг­че­ния усло­вий кре­ди­то­ва­ния.

К содержанию