#1(40), декабрь-январь 2009/10 года

Воз­врат мо­не­та­риз­ма

Те­ку­щий эко­но­ми­чес­кий кри­зис под­чер­ки­ва­ет не­об­хо­ди­мость се­рье­з­ных из­ме­не­ний в цен­т­раль­ных бан­ках. По­ра вер­нуть­ся к опре­де­лен­ной фор­ме уме­рен­но­го мо­не­та­риз­ма, но в ин­тер­п­ре­та­ции XXI ве­ка

Сильвестр ЭЙФИНГЕР, Эдвин МУХАДЖИН, Project Syndicate

Кри­зис зна­чи­тель­но ослож­нил ра­бо­ту цен­т­ро­бан­ков. По­след­ние 30 лет они счи­та­ли, что им нуж­но толь­ко сле­дить за це­но­вой ста­биль­нос­тью. Каж­дый ин­стру­мент, ко­то­рый был в их рас­по­ря­же­нии, дол­жен ис­поль­зо­вать­ся для этой це­ли. Те­перь цен­т­ро­бан­кам при­дет­ся сле­дить и за фи­нан­со­вой ста­биль­нос­тью. Ре­гу­ля­то­ры бу­дут при­ни­мать ме­ры для пред­от­вра­ще­ния но­вой ре­цес­сии. Одна­ко их ин­с­ти­ту­ци­о­наль­ное устрой­ст­во не со­от­вет­ст­ву­ет дос­ти­же­нию та­ких це­лей. Для вы­пол­не­ния но­вых за­дач цен­т­раль­ным бан­кам нуж­но бу­дет до­ба­вить ин­стру­мен­тов. И с это­го мо­мен­та все ста­но­вит­ся очень слож­ным.
При­чи­на прос­та. Со­глас­но пра­ви­лу Тин­бер­ге­на, на­зван­но­го в честь но­бе­лев­ско­го ла­у­ре­ата, гол­ланд­ско­го эко­но­мис­та Яна Тин­бер­ге­на, цен­т­ро­бан­ки дол­ж­ны иметь один ин­стру­мент для каж­дой за­да­чи. Для боль­ше­го ко­ли­чес­т­ва за­дач им по­на­до­бит­ся боль­ше ин­стру­мен­тов.

К содержанию