#8, сентябрь 2006 года

Евроденьги

Как утверждают аналитики службы Moody’s Investors Service, высокий уровень кредитования и возможный рост процентной ставки грозят снижением прибыльности банков в Америке и Европе, в то время как банковские системы Азии и Латинской Америки становятся все б

Euromoney

Глобальный ландшафт для банков остается двухуровневым. Но, несмотря на то, что отчетность банков США и Европы по-прежнему показывает высокие результаты, вскоре их ожидают трудности. Из-за высокого уровня кредитования американская экономика чувствительна к встряскам, а европейская может пострадать от дальнейшего повышения процентных ставок и растущего желания рисковать, хотя в некоторых европейских странах другая динамика. Несмотря на то, что доходность банков Латинской Америки начинает приближаться к уровню финансовых учреждений более развитых стран, высокие уровни кредитования вызывают опасения. Азиатские банки стремятся извлечь выгоду из возрастающей финансовой искушенности региональных потребителей.
АЗИЯ
В перспективе банки в Тихоокеанском регионе Азии ожидает стабильный рейтинг, поскольку их крупные структуры становятся все более разносторонними и продуктивными, компенсируя риск, связанный с возможной непродолжительностью экономической экспансии и потенциальными аферами в управлении активами.
Менеджмент и руководство риском, объединенные в результате введения стандартов Basle II, укрепили позиции, параллельно с тенденцией азиатских стран к большей открытости и конкуренции. Хотя поддержка правительства все еще очевидна, региональные власти, по всей видимости, усвоили уроки азиатского финансового кризиса и акцентируют внимание на укреплении банков путем стимулирования рыночной дисциплины и сильного руководства, а не прямого вмешательства.
Однако большинство банковских систем продолжает демонстрировать устойчивую ликвидность и резервы, а поглощения слишком медленны, чтобы значительно их сократить. Конкуренция обостряется, но азиатские банки осторожно относятся к риску, что и привело к общему снижению количества невозвратных кредитов и улучшениям в вопросах страхования кредитов. Во всем Тихоокеанском регионе Азии капитал постепенно восстанавливался благодаря увеличению зарплат и фандрейзингу с гибридными ценными бумагами, что может стать новым трендом. В общем, улучшившееся состояние банковской системы региона должно дать банкам возможность справляться с умеренными ослаблениями в операционной среде, если такой тренд возникнет.
В отношении перспектив на будущее, неохваченный потребительский сектор Азии — это важный стимул для расширения даже на фоне быстрого роста клиентской задолженности в Корее и Тайване. Во многих азиатских странах люди только начинают превращаться из экономных вкладчиков в инвесторов и клиентов, а такие изменения повлекут за собой потребность в финансовом обслуживании и обеспечат процветание банков на много лет вперед. Более того, у азиатов — очень сложный подход к сбережению средств: частично из-за появления фондов по управлению активами и недавнего биржевого повышения азиатских акций.
Можно увидеть и другое направление — возникновение в Азии финансовых холдинговых компаний (ФХК). ФХК развиваются в Корее, Японии и Тайване, в то время как Китай и Таиланд заняли наблюдательную позицию. Перспективность ФХК — во множестве финансовых услуг, которые посредством перекрестных продаж предлагаются жадному клиентскому рынку. Однако до настоящего времени их результативность оставалась достаточно противоречивой.
СЕВЕРНАЯ АМЕРИКА
На протяжении нескольких последних лет крупные банки США работали в благодатном кредитном климате и оказались в выигрыше от крайне высокого уровня глобальной ликвидности и увеличивающихся выходов для смягчения кредитного риска. Несмотря на благоприятный фон, есть причины для беспокойства: растущий дисбаланс макроэкономики США и возможное отрицательное воздействие падения качества активов. Принимая во внимание высокий уровень кредитования, американская экономика, несомненно, очень уязвима к встряскам, из-за чего резкая корректировка потребности в ценных бумагах Государственного казначейства США может обернуться значительным увеличением процентных ставок и, соответственно, падением ценности долларовых активов. Это также может оказать серьезное влияние на рынок недвижимости, а также на качество активов потребителя.
Качество активов в 2005 году оставалось неизменным, но в 2006-м в этой области ожидается небольшое ухудшение. В частности, потребительский сектор уязвим из-за растущей стоимости обслуживания потребительского долга в связи с ростом процентных ставок, сокрушительных последствий продолжительных изменений на рынке жилья и воздействия на чистый доход завышенных цен на энергоносители. С точки зрения качества активов коммерческих банков, вероятнее всего, они будут защищены от проблем, поскольку располагают солидными резервами и стабильными доходами. Более того, за прошлое десятилетие банки США значительно снизили концентрацию кредитов.
Уровни рентабельности банков США тянут вниз холдинги фондов с закладными. Хотя до недавних пор банки штатов боролись со сравнительно плоской кривой доходов, давившей на маржи в период увеличивающихся ставок, они не собираются менять основную модель рентабельности. Агрессивные шаги американских банков по стимулированию депозитных франчайзингов свидетельствуют о безоговорочном признании рентабельности, поддерживаемой эксклюзивным доступом банков к платежной системе.
ЛАТИНСКАЯ АМЕРИКА
Улучшение макроэкономики в Латинской Америке за несколько последних лет привело к мощному росту кредитов и депозитов, а также повышению прибыльности банков в регионе. Финансовые показатели улучшились в результате повышения спроса на ссуды и диверсификации доходов при снижении стоимости финансирования и кредитования. Латиноамериканские банки также выиграли от более глубокого проникновения в слабо охваченные сегменты клиентуры. По всей видимости, данная тенденция продолжится по причине низкой распространенности кредитования в данном регионе.
Собственные инициативы латиноамериканских банков по изменению франчайзинговой политики также положительно влияют на доходность. Руководство ставит целью разнообразить статьи дохода и ввести комиссионные, а также развивать альтернативные дистрибьюторские решения и инструменты сегментации потребителя, что должно позволить более продуктивно и качественно конкурировать с иностранными банками.
Показатели результативности банков Латинской Америки приближаются к показателям финансовых учреждений в странах с более развитой экономикой, что частично объясняется их стимулирующим присутствием в регионе.
По мере падения процентных ставок и повышения конкуренции маржа доходов сжимается, вынуждая банки увеличивать оборот и прибыль. Больше всего тревожит возможное падение качества активов и, следственно, отрицательное воздействие на будущую рентабельность крупного кредитования в более рискованном потребительском сегменте среднего рынка.
ЕВРОПА
После высокоприбыльного 2005 года, сопровождавшегося незначительными потерями по займам, сильной капитализацией и отличным управлением расходами, для европейских банков ожидается еще один благоприятный год. В 2006 году заработки европейских банков, отягощенные риском, были большими, а качество активов продолжают поддерживать сильные страховые стандарты. Более того, капитализация остается надежной.
Значение этих фундаментальных показателей превзошло по важности события в европейском банковском секторе за последний год — банкротство нескольких финансовых учреждений и непостоянство торговли спрэдами в Исландии. Более того, непохоже, чтобы отдельные стрессовые события как-то повлияли на европейский банковский сектор в целом.
По Европе, шагая через границы, ширятся слияния и поглощения. В частности, наиболее заметным стало приобретение итальянского Banca Nazionale del Lavoro(BNL) банком BNP Paribas и прошлогоднее приобретение немецкого HVB структурой UniCredit. В то время как отечественные поглощения обычно направлены на синергетику, иностранные — особенно если часть франчайзинга в рознице — акцентируются главным образом на выплатах зарубежной верхушке.
Все же, возможно, пик цикла уже пройден. Несмотря на то, что перспектива на вторую половину 2006 года положительная, 2007-й будет полон трудностей.
Хотя в регионе EMEA подъемы все еще превосходят спады, маржа банков остается под давлением. Более того, за последний год замечено ослабление контроля над риском и растущее желание рисковать у некоторых банков. Влияние будущего роста процентной ставки и его потенциально отрицательное воздействие на качество активов нуждается в отслеживании. Другие факторы, подлежащие контролю, также включают уровни резервирования, по мере завершения корпоративного кредитного цикла и увеличения количества дефолтов, влияние роста процентной ставки и обострения конкуренции на маржу, рост цен на собственность в европейских странах, в частности в Испании, Великобритании, Ирландии, Нидерландах и скандинавских странах, а также нарушения в корпоративном управлении.

К содержанию