#11(22), ноябрь 2007 года

Все о его зарплате

Комиссия по ценным бумагам и биржам в очередной раз требует детальную информацию о компенсациях высшего руководства

Джереми ГРАНТ, Financial Times

В какой степени компании должны разглашать инвесторам суммы компенсации высшего руководства? Это очередная головоломка в полемике вокруг зарплаты и льгот директоров компаний в США, возникшей из-за введения новых правил, призванных усилить прозрачность информации об оплате труда руководства.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (КЦББ) продолжает рассылку писем 300 компаниям, которые, по ее мнению, недостаточно четко соблюдают новые правила публикации данных о компенсации высшего руководства.
Введение этих правил знаменует собой наиболее масштабный пересмотр оплаты и дополнительных льгот в США за последние четырнадцать лет. Согласно новым нормам, от руководства требуется предоставлять единую цифру, отображающую общую сумму компенсации руководителя, а также «краткий комментарий», поясняющий, на каких основаниях пакет был утвержден компенсационным комитетом.
Последние несколько месяцев после окончания прошлого сезона выборов в советы директоров КЦББ занималась проверкой первых отчетных документов, поданых компаниями с момента введения новых правил в прошлом году.
Как сообщает КЦББ, в результате проверки выяснилось, что некоторые фирмы не предоставили исчерпывающую информацию по соотношению результативности и оплаты. «Читая отчеты компаний, мы приходили к выводу, что цели результативности были указаны нечетко, обычно мы запрашивали уточнения», – говорит директор отдела корпоративных финансов Джон Уайт.
Новые правила разработаны для того, чтобы инвесторы могли сравнивать компенсационные пакеты во всех котируемых акционерных компаниях. Председатель КЦББ Кристофер Кокс сообщил, что акционеры «не должны вооружаться мачете и пробковыми шлемами, чтобы охотиться за цифрами дохода СЕО».
Однако данные по соотношению оплаты руководства и результативности могут служить оружием для конкурентов. Из-за этого руководство может не захотеть рассказывать, как оплата топ-менеджера привязана к выполнению определенных аквизиций.
Круглый стол бизнеса, представляющий интересы директоров фирм, предостерегает, что компании не следует просить подавать чрезмерно детальную коммерческую информацию, которая может поставить их в невыгодное положение относительно конкурентов. Уайт считает, что компании не обязаны делать такие открытые публикации, ссылаясь на «стандарты соблюдения конфиденциальности» и закон о свободном доступе к информации.
И все же юрист Рон Мюллер, занимающийся компенсацией высшего руководства в Gibson, Dunn & Crutcher, говорит, что несмотря на существование такого стандарта, он обычно использовался для защиты чувствительной информации в коммерческих контрактах и пока не применялся к оплате высшего руководства. «Никто точно не знает, как его применять в этом контексте», – говорит он.
Усложняет дело то, что, в отличие от Великобритании и континентальной Европы, в разных американских компаниях практика назначения компенсации различная. В одних компенсацию увязывают с продажами, в других могут ориентироваться на нефинансовые цели.
«Мы работаем с сотней компаний. Каждая фирма действует по-своему. Кажется, это противоречит тому, что требует КЦББ», – отмечает Джек Долмет-Коннелл, президент DolmatConnell & Partners, консультационной фирмы по компенсациям топ-менеджмента.
КЦББ нуждается в большей ясности подаваемой информации, однако некоторые эксперты утверждают, что объем требуемых данных увеличивается. Лора Тетчер, юрист компании Alston & Bird, говорит, что та часть в отчете компании, где речь идет о компенсации высшего руководства, раньше умещалась на десяти страницах, а теперь доходит до 60. «Это огромный объем информации для переваривания общественностью», – говорит она.
По заверениям Уайта, КЦББ планирует опубликовать отчет этой осенью. Он говорит, что новые правила уже «значительно увеличили открытость информации, которая полезна для инвесторов». 

К содержанию